巴菲特透露其在金融危机期间进行投资的“简单法则” 2018-9-15 青野鸿蒙 在2008年秋季全球市场都处于崩溃的境地。拥有6000亿美元资产的投资银行雷曼兄弟（Lehman Brothers）于当年9月15日申请破产保护，这是经济放缓的一个转折点，当时失业率已经高达10％。两周后，在9月29日的一天中，美国股市下跌了1.2万亿美元，道琼斯指数下跌了778点，接近7％。“你当时只会觉得整个市场都在崩溃，”一位名叫瑞恩-拉森的资深股票交易员当天告诉纽约时报。 “人们开始抛售，疯狂的抛售，但是卖出去并不容易。你买什么已经不重要了，重点是你卖了。”但有一位超级投资家有着不同的看法：伯克希尔-哈撒韦公司首席执行官沃伦-巴菲特。事实上，“股神”沃伦-巴菲特当时还在买入。“我一直在购买美国股票，”巴菲特于2008年10月16日在纽约时报的一篇评论文章中写道。伯克希尔哈撒韦公司在经济危机期间也进行了大量投资，主要支持通用电气和高盛。巴菲特也认识到了危机的严重性；他告诉CNBC那一年的美国市场就像一个“经济珍珠港”。但是，当其他人在往枕头下塞钱时，为什么巴菲特选择购买价格迅速下跌的股票呢？巴菲特在“纽约时报”写道：“决定我购买行为的一个简单的规则是：当别人贪婪时要害怕，当别人害怕时要贪婪。”在他看来，尽管危机在短期内会带来一定的痛苦，但是美国创新企业的长期价值将不断增加。 巴...
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黄奇帆谈融资难：金融机构不努力？地方政府不积极？ 2018-7-28 青野鸿蒙 由中国中小企业协会主办的“2018小企业大梦想高峰论坛暨第六届中国中小企业投融资交易会 ”在北京开幕。全国人大财经委副主任委员黄奇帆出席并以“以产业链、供应链、全场景融资服务为抓手解决小微企业融资问题”为题发表了演讲。黄奇帆指出，小微企业融资难融资贵，不同角度能得出不同原因和结论。比如，是金融机构不够努力？还是地方政府不够积极？抑或是小微企业散杂小、信用等级不强无法有效开展工作？其实，这些都不是核心因素。在其看来，我国小微企业融资存在两个体制性障碍：一方面，我国资本市场等直接融资体系特别是股权融资渠道太薄弱。另一方面，近十来年，为推动普惠金融发展而释放出来的一大批小贷、租赁、保理、担保、互联网小贷公司以及私募、信托等非银行金融机构，为实体经济服务、为小微企业服务的理念和约束还不太够，所从事的业务，大量的进入影子银行自我循环的圈内业务。为破解小微企业困境，黄奇帆给出了五点建议：一、商业银行要发挥大企业主办行或大产业链主办行的融资功能。二、非银行金融机构要围绕供应链融资。三、在强化互联网金融企业监管的同时鼓励他们形成全场景融资服务体系。四、重视建立“三农”普惠金融融资担保体系。五、予以财政金融等政策性融资扶持。以下为演讲实录：女士们、先生们，上午好！围绕今天论坛的主题，我就如何解决我国小...
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新时代需要怎样的资本市场 2018-1-17 青野鸿蒙 本质上，资本就是财富，通常形式是金钱或者实物财产。资本市场上主要有两类人：寻找资本的人，以及提供资本的人。寻找资本的人通常是工厂企业和政府；提供资本的人则是希望通过借出或者购买资产进而牟利的人。资本市场只是市场形态之一。市场由卖方和买方构成，有时候在有形的空间里，例如农贸市场或者大型商场，有时候在电子化的环境里。金融市场就是交易金融产品的市场。例如，货币市场是给各国货币确立相互比价的，市场参与者通过交易各种货币满足需要或者进行投机。同样，商品期货市场和资金市场也是为了满足参与买卖的双方的不同金融需要。证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所，是资本市场的主要部分和典型形态。资本市场是政府、企业、个人筹措长期资金的市场，包括长期借贷市场和长期证券市场。在长期借贷中，一般是银行对个人提供的消费信贷;在长期证券市场中，主要是股票市场和长期债券市场。资本市场上的交易对象是一年以上的长期证券。因为在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类似于资本投入，故称之为资本市场。 一、交易对象股票、债券和证券投资基金。二、主要类型资本市场上资本出让的合同期一般在一年以上，这是资本市场与短期的货币市场和衍生市场的区别。资本市场可以分一级市场和二级市场：在一级市场上新的吸...
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专家解读：2018年不可错过的投资机遇 2018-1-2 青野鸿蒙 2018年已经到来了，不少投资者都在进行来年的投资规划，与此同时，可能会对今年的市场行情提出一些问题，如美联储加息，央行要加吗？对中国会有哪些影响？哪些领域投资将成为资本关注的新贵？股市机会来自大蓝筹还是中小盘股？12月29日，在中新经纬举办的“财经V热评”活动中，首创证券研发部总经理、中新经纬研究院签约专家王剑辉和中国人民大学重阳金融研究院研究员、中新经纬研究院签约专家刘英，针对明年的投资机遇与风口进行了解读。2018年的经济大环境将如何影响投资行为？2017年，美联储共加息3次，并启动缩表计划。同时，欧洲央行宣布缩减QE规模，英国首次加息，日本央行则暂停了对负利率等超宽松货币政策极限的进一步尝试，中国货币市场利率也有所上行。全球货币政策的变动对于资本市场有着怎样的影响？在2018年，这将如何影响投资者的投资行为？在刘英看来，美联储的加息和缩表体现了其正在逐渐退出量化宽松政策回归正常轨道，同时是在收紧货币政策。她说：“如果收紧作为世界货币的美元的流动性，则会对全球带来影响。具体到对我国货币政策的影响，主要体现在货币政策工具的运用上，中国央行不会跟随美联储加息而加息。”王剑辉提出，外部环境的变化对国内市场的影响主要体现在资金成本的上升。由于我国的外贸活动大量使用美元，并且在民间流通的储备也大多数...
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专家视角：保险公司的不动产投资 2017-12-26 青野鸿蒙一.什么是不动产？ 不动产是指实物形态的土地和附着于土地上的改良物，包括附着于地面或位于地上和地下的附属物。不动产不一定是实物形态的，如探矿权和采矿权。 如建筑物及土地上生长的植物。依自然性质或法律规定不可移动的土地、土地定着物、与土地尚未脱离的土地生成物、因自然或者人力添附于土地并且不能分离的其他物。包括物质实体和依托于物质实体上的权益。而不动产投资就是将资金投资于不动产方面。 二.专家观点 《保险研究》 魏丽： 回顾过去近十年，保险业总资产年均增长率和保险资金运用余额年均增长率都超过20%。按照资产规模计算，保险资产规模仅次于银行和信托。2016年6月，另类投资规模首次超越债券，成为险资配置的第一大类资产，其中，不动产投资颇受险资欢迎。而以往关于保险投资策略的研究鲜有考虑到不动产投资，在这样的背景下，我们基于均值－方差模型，在无风险投资和股票投资基础上增加了不动产投资，重点研究加入不动产投资后保险公司的最优投资策略问题。假设不动产的收益由其价格以及房租联合决定，在卖空、借贷限制下，借助一系列求解方法和技术，得到了保险公司考虑不动产投资的最优投资...
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