2003•警示退市风险将启用*ST标记•中国资本市场30年
2021-1-4 青野鸿蒙
三十而立，中国资本市场进入盛年。
1990年12月，中国资本市场在计划经济和市场经济两种体制的关键转轨时代蹒跚起步，孩提之年就在波澜壮阔的改革开放大潮中探索前行，与生俱来就被赋予了改革、创新的使命，“摸着石头过河”成为了历史的必然。在三十年的发展长卷中，中国资本市场搭乘中国经济的巨轮，开始了“向上生长”的旅程，充满暗礁曲折，也充满欢欣鼓舞。它的理念和市场生态在新旧交替中不断完善创新，它的制度建设在兼顾时代性和适应性方面不断突破，行至今日，逐步构建形成了既遵循国际市场惯例又具有中国特色的资本市场制度体系。
回望中国资本市场30年的发展史，既是一场旷日持久的渐进革新，也是一次“开弓没有回头箭”的勇敢尝试。
警示退市风险将启用*ST标记
2003年，为保护投资者合法权益,降低市场风险,上海和深圳证券交易所发布《关于对存在股票终止上市风险的 公司加强风险警示等有关问题的通知》。通知称,存在股票终止上市风险的公司,交易所对其股票交易 实行'警示存在终止上市风险的特别处理',以充分揭示其股票可能被终止上市的风险。'退市风险警示' 的具体措施是在公司股票简称前冠以'*ST'标记,以区别于其他公司股票。在退市风险警示期间,股票报 价的日涨跌幅限制为5%。通知从2003年5月8日起执行。
佳木斯证券被撤销
中国证监会2003年11月25日刊登公告鉴于佳木斯市证券严重违规经营，证监会决定自2003年11月25日起撤销佳木 斯市证券，佳木斯证券所属佳木斯、上海、天津证券营业部由河北财达证券经纪有限责任公司托管并继续 经营。
首批合格QFII正式出炉 瑞银、野村拔得头筹
首批合格境外机构投资者（QFII）2003年5月26日正式出炉，瑞士银行有限公司和野村证券株式会社拔得头筹。
瑞银集团中国证券部主管袁淑琴透露，瑞银对中国资本市场信心十足，申请的额度相当大，首批进入中国的资金将达到5000万美元。这笔资金已经准备好，只等外汇登记证一发放就立即进入中国市场。
按此估算，首批QFII资金最快6月份就会进入中国证券市场，国内投资者即将与真正的国际资本和国际机构共舞。
5月26日14时，中国证监会基金部的有关人员透露：“首批QFII的批准过程已经走到最后一步，两张证券投资业务许可证已经开始制作。”17时，中国证监会发言人周璇证实：瑞士银行有限公司、野村证券株式会社合格境外机构投资者（QFII）资格已获中国证券监督管理委员会批准，其他境外机构QFII资格申请材料正在审理中。证监会网站上也正式发布了这条消息。
袁淑琴言辞间颇有几分激动：“总算拿到正式牌照了，能够成为首家获批的境外机构投资者一直是我们的希望，我们也是首家申请QFII牌照的机构投资者。两个月来，我们一直在等待正式的批准，今天早上从托管行听到了这个消息，还以为是传言，没想到下午就批下来了。”
野村证券发言人Clifford Levy称：“能够正式获批，我们非常高兴。”
根据《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》第九条，中国证监会自收到完整的申请文件之日起十五个工作日内，作出批准或者不批准的决定。决定批准的，颁发证券投资业务许可证；决定不批准的，书面通知申请人。
瑞银集团早在今年的3月21日就向中国证监会正式提交了QFII的申请文件，野村证券紧跟瑞银集团之后第二家递交申请。“非典型肺炎”是影响QFII批准进程的主要因素。在此期间，中国证监会采取轮岗制度，而且对“非典”时期市场的接受度和外资的进入问题等给予了充分考虑。
瑞银集团中国研究部主管张化桥称，在提交QFII申请书的同时，瑞银集团中国研究部在上海增加了两名分析员，他们已经开始提交对于福耀玻璃等A股上市公司的分析报告。现在已经作了9家上市公司研究，到今年底瑞银对A股的研究将达到5家。
第一批机构申请人在取得证券投资业务许可证后，下一步将通过托管银行向国家外汇管理局申请投资额度。国家外汇管理局自收到完整的申请文件之日起十五个工作日内，作出审批决定并颁发外汇登记证。
按照《暂行规定》，瑞银和野村证券将自中国证监会颁发证券投资业务许可证三个月内汇入本金，在经批准的投资额度内，可以投资A股、国债、可转换债券和企业债券；今年3月20日，中国证监会发言人还表示，获得QFII资格的机构投资者还可以投资经中国证监会批准设立的封闭式基金和开放式基金，证监会将对此不设投资比例限制；另外，合格投资者还可以参与股票增发、配股、新股发行和可转换债券发行四者的申购。
政策背景
《证券投资基金法》通过
备受关注的《证券投资基金法(草案)》2003年10月28日15时03分由全国人大常委会进行表决通过。该法是中国证券市场上的第二部法律。十届全国人大常委会第五次会议上，证券投资基金法以赞成146票、反对1票、弃权1票获得通过。 《证券投资基金法(草案)》是10月23日提交十届全国人大常委会第五次会议审议的，在此之前，该法的草案稿已经经过了两次审议。
银监会出台外资参股中资金融机构管理办法
12月8日，中国银监会发布《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》，鼓励境外金融机构中长期 投资入股中资金融机构，将单个境外金融机构向中资金融机构投资入股比例的上限规定为20%，同时对多 个境外金融机构对非上市中资金融机构投资入股比例合计达到或超过25％的，对该非上市金融机构按照 外资金融机构实施监督管理;多个境外金融机构对上市中资金融机构投资入股比例合计达到或超过25％ 的，对该上市金融机构仍按照中资金融机构实施监督管理。
30年前，深沪证券交易所相继开业，新中国证券市场的大幕徐徐拉开。从无到有、从小到大、从封闭到开放、从单一股票市场到多层次体系，中国资本市场逐步发展成为参与人数最多、市值规模名列第二、服务实体经济能力显著提升、影响力辐射全球的大市场。
与欧美资本市场数百年的发展史相比，中国资本市场刚刚走过30年，时间很短，却也因此更加波澜壮阔、风光无限。
早在上世纪80年代，上海、成都等地就出现了股票和资本市场的雏形。1986年11月，邓小平将一张面值50元的飞乐音响股票赠送给纽约证交所董事长范尔霖，以此表达中国推进改革、对外开放的决心，一时传为美谈。1990年，深沪两家交易所开业之初，分别只有五只和八只股票挂牌交易，起步卑微，但新中国资本市场自此正式奠基，意义非同小可。
中国资本市场产生于计划经济向市场经济转轨的过程中，早期市场化程度低、运行不规范等问题较为突出。比如，股票发行采用配额和审批的方式；国有股、法人股暂时不能流通；二级市场缺乏稳定资金来源，庄家操纵成风；上市公司机制转换不彻底，一些公司治理混乱，等等。这些成长中的问题，随着中国资本市场改革的逐步深化，制度的日渐完善，得到了不同程度的化解，A股的市场化、法治化、国际化程度不断提高。资本市场在国民经济中的角色，也从最初谨慎试水，中间一度为国企脱困服务，升级到如今在资源配置和高质量发展中处于牵一发而动全身的“枢纽”地位。
回顾过去30年，A股经历了一轮又一轮的牛熊转换，曲曲折折的K线图背后，刻画的是一个个迎难而上、砥砺前行的脚印。