原油宝穿仓追踪：三次回应，中国银行的态度发生了什么变化
2020-4-30 青野鸿蒙
4月29日晚，中国银行官网发布《关于“原油宝”产品情况的说明》。这是自原油宝穿仓事件发生一周以来，中国银行作出的第三次回应，同时也是第二次就“原油宝”产品情况进行说明。
从中国银行的三次回应，特别是最近两次关于“原油宝”产品情况的回应中，可以看到中国银行态度发生了什么变化？事件正朝着哪个方向发展？
由于美国WTI原油期货5月合约在4月21日凌晨创出了史上第一个负数结算价-37.63美元，直接导致了原油宝美国原油5月合约出现了“穿仓”，投资人不但本金全部亏光，而且还要倒欠银行1-2倍的钱。此后，投资者纷纷向中国银行讨要说法。据财新报道，中国银行原油宝有6万余客户，此次穿仓事件造成的总体损失规模不低于90亿元。
4月22日晚间，中国银行发布了《关于原油宝业务情况的说明》，第一次就原油宝穿仓事件作出回应。在这次回应中，中国银行总共谈了5条，分别对原油宝产品、到期处理、合约结算价、WTI原油期货5月合约处理、强制平仓等做了名词解释。令投资者失望的是，中国银行此次回应未就投资者关心的产品设计缺陷、风控未尽责等问题作出解释。
4月24日晚间，中国银行第一次发布了《关于“原油宝”产品情况的说明》，并在4月29日晚第二次发布了《关于“原油宝”产品情况的说明》。中国银行两次产品说明具有较高的可对比性。澎湃新闻特别摘录其文本变化如下：
1.对客户损失的反应
4月24日：深感不安。
4月29日：感同身受。
点评：试图拉近与投资者间的距离。
2.对原油宝产品的表态
4月24日：全面审视产品设计、风险管控环节和流程。
4月29日：正在全面梳理审视产品设计、业务策略和风险管控等环节和流程，深入查找存在的问题、隐患
点评：4月29日的回应中，中行对原油宝产品除了“审视”还增加了“梳理”，同时梳理审视的内容增加了“业务策略”。值得注意的是，中行还提到“深入查找存在的问题、隐患”，似乎承认产品存在缺陷。
3.是否承担责任
4月24日：在法律框架下承担应有责任。
4月29日：在法律框架下承担应有责任。
点评：两次回应一致。
4.解决方案
4月29日：本着法治化、市场化和实事求是、客观公正的原则，目前中行正积极研究并争取尽快拿出回应客户合理诉求的意见。
点评：这是4月29日回应中的一个新内容，表明中国银行正在研究解决方案。
5. 针对WTI 5月合约负结算价格事宜
4月24日：中行持续与市场相关机构沟通，就4月20日市场异常表现进行交涉。中行将继续全力以赴维护客户利益，未来进展情况将适时与客户保持沟通。
4月29日：中行已委托律师正式向CME发函，敦促其调查4月21日原油期货市场价格异常波动的原因。后续还将加大相关工作力度。
点评：中行一直表示与芝商所沟通，此次明确委托律师发函。此前也有不少投资者要求中行起诉芝商所。
芝商所该为原油宝投资者巨亏负责吗？工行账户原油交易细则中已撇清责任
凤凰网财经讯 29日晚，中国银行针对“原油宝”事件发出第二份声明，表示“中行已委托律师正式向CME发函，敦促其调查4月21日原油期货市场价格异常波动的原因”。如“原油宝”等账户原油产品的投资者出现巨亏，芝商所应该对此负责吗？凤凰网财经《银行财眼》查阅发现，《中国工商银行账户原油交易规则（2016年4月版）》中，芝商所撇清了与工行账户原油产品价格波动可能后果的关联，表示“CME Group在生成合约结算价格和其他数据时，不考虑亦无义务考虑工行及该产品投资者的需求”、“CME Group不保证结算价格、相关价格和数据的准确性和完整性，且不对结算价格、相关价格或信息的错误、遗漏或中断承担责任”。但凤凰网财经《银行财眼》并未在中国银行网站和“原油宝”产品协议中上查找到关于“原油宝”与CME关系的详细说明，咨询多位投资者也均表示未见到类似说明。
北京时间4月21日凌晨WTI原油期货5月合约价格急剧下挫，下跌至史无前例的最低-40美元附近。当日公布的结算价为-37.63美元，出现了芝加哥商品交易所集团WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价，也由此引爆了“原油宝”投资者巨亏事件。（相关阅读：原油宝穿仓追踪 ）目前一周过去，维权风波不断，29日晚中国银行针对“原油宝”事件发出第二份声明，表示“中行已委托律师正式向CME发函，敦促其调查4月21日原油期货市场价格异常波动的原因”。
此前，4月3日芝商所通知修改IT系统代码，允许“负油价”申报和成交，并于4月5日生效；4月8日芝商所与清算公司和客户沟通表达了出现负油价的可能性；4月15日芝商所发布测试公告当油价跌至负数时系统可正常运行。而面对交易所一系列公告和预警，中国银行并没有采取任何应急措施，也未曾发出投资者风险预警。海通期货投资咨询部负责人王先生(文竹居士)在接受了央视的采访时指出，芝商所规则变动允许“负油价”申报和成交是“扭曲的”，“极大的损害芝商所长期在全球建立起的公平、公正的信誉。”
那么，对于在国内银行购买账户原油产品的投资者的巨额亏损，芝商所该对此负责吗？
凤凰网财经《银行财眼》查阅发现，《中国工商银行账户原油交易规则（2016年4月版）》中，芝商所撇清了与工行账户原油产品价格波动的关联，表示“CME Group与中国工商银行的合作关系仅限于：CME Group授予工行使用其相关市场数据和用其结算价格确定该产品结算价格的权利”，但是“CME Group在生成合约结算价格和其他数据时，不考虑亦无义务考虑工行及该产品投资者的需求”、“CME Group不保证结算价格、相关价格和数据的准确性和完整性，且不对结算价格、相关价格或信息的错误、遗漏或中断承担责任”。
在此前报道中（解构原油宝：中行充当做市商 银保监会研究补监管漏洞）我们分析过，中行的扮演的角色像做市商，相当于有个“虚拟盘”，与WTI的价格挂钩。“原油宝”产品可以理解为开放型的、份额可变的原油ETF，中行是这只ETF的做市商，它再委托国际机构作为经纪行（中银国际、摩根大通）在芝商所操作交易。天首金融研究院研究员陈成告诉凤凰网财经《银行财眼》，中行在芝商所的实盘交易，和中行与“原油宝”客户的交易是两回事；“原油宝”是客户与中行之间的协定，所要遵守的是交易协定。但凤凰网财经《银行财眼》并未在中国银行网站和“原油宝”产品协议中上查找到关于“原油宝”与CME关系的详细说明，咨询多位“原油宝”投资者也均表示未见到过类似说明。
附：芝加哥商业交易所集团关于中国工商银行账户商品相关产品的声明
中国工商银行账户原油、账户农产品、账户能源、账户基本金属、账户北美贵金属等账户商品（以下简称“该产品”）不由芝加哥商业交易所集团或其旗下的交易所（以下简称“CME Group”）发起、背书、销售和推广。CME Group不就该产品的可投资性做出明确或暗示的陈述与保证。CME Group与中国工商银行（以下简称“工行”）的合作关系仅限于：CME Group授予工行使用其相关市场数据和用其结算价格确定该产品结算价格的权利。CME Group在生成合约结算价格和其他数据时，不考虑亦无义务考虑工行及该产品投资者的需求。CME Group不负责亦不决定本产品的交易择时、交易价格和交易数量。CME Group不对本产品的管理、营销、交易和清算承担责任与义务。
CME Group不保证结算价格、相关价格和数据的准确性和完整性，且不对结算价格、相关价格或信息的错误、遗漏或中断承担责任。CME Group对工行、本产品的投资者、其他个人或实体使用结算价格相关和数据所产生的结果不做出明示或暗示的保证。对于结算价格、相关价格和信息用于该产品特定目的的适销性和适用性，CME Group不做出且明确拒绝做出任何明确或暗示的保证。在不影响任何上述条款效力的前提下，即使已被告知存在利益损失或间接、惩罚性、特殊、继起损害的可能性，CME Group在任何情况下亦不对上述损失承担责任。CME Group和工行之间不存在任何协议或安排约定产生的第三方受益人。
英文原文
The ICBC Paper North American Oil, ICBC Paper North American Brent Oil, ICBC Paper North American Corn, ICBC Paper North American Soybeans, ICBC Paper North American Soybean Oil, ICBC Paper North American Soybean Meal, ICBC Paper North American Wheat, ICBC Paper North American Natural Gas, ICBC Paper North American Gold, ICBC Paper North American Silver, ICBC Paper North American Copper, and the ICBC Paper North American Aluminum contracts (the “ICBC Contracts”) are not sponsored, endorsed, sold or promoted by CME Group Inc. or its affiliates (“CME Group”).” CME Group makes no representation or warranty, express or implied, with respect to the ICBC Contracts including with respect to the advisability of trading in the ICBC Contracts. CME Group’s only relationship to Industrial and Commercial Bank of China Limited ('ICBC”) is as the licensor to ICBC of certain rights to use certain CME Group exchanges’ market data for its ICBC Contracts in connection ICBC's determination of settlement prices for its ICBC Contracts. CME Group’s exchanges create their respective settlement prices and other data without regard to ICBC or the ICBC Contracts. CME Group’s exchanges have no obligation to take the needs of ICBC or anyone else into account in creating their settlement prices. CME Group is not responsible for and has not participated in determining the timing, prices or quantities of the ICBC Contracts made available by ICBC. CME Group has no obligation or liability in connection with the administration, marketing, trading, or settlement of the lCBC Contracts.
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