2014•新国九条发布•中国资本市场30年
2021-01-20 青野鸿蒙
三十而立，中国资本市场进入盛年。
1990年12月，中国资本市场在计划经济和市场经济两种体制的关键转轨时代蹒跚起步，孩提之年就在波澜壮阔的改革开放大潮中探索前行，与生俱来就被赋予了改革、创新的使命，“摸着石头过河”成为了历史的必然。在三十年的发展长卷中，中国资本市场搭乘中国经济的巨轮，开始了“向上生长”的旅程，充满暗礁曲折，也充满欢欣鼓舞。它的理念和市场生态在新旧交替中不断完善创新，它的制度建设在兼顾时代性和适应性方面不断突破，行至今日，逐步构建形成了既遵循国际市场惯例又具有中国特色的资本市场制度体系。
回望中国资本市场30年的发展史，既是一场旷日持久的渐进革新，也是一次“开弓没有回头箭”的勇敢尝试。
中山证券“零佣通”涉嫌违规，被证监会叫停
证监会新闻发言人张晓军就部分公司违规交易白银、“零佣通”等一周以来热点问题作出回应。张晓军强调，中山证券“零佣通”服务涉嫌违规，证监会已叫停，有关情况证监会将进一步核查，并视核查结果依法处理。
加大对贵金属交易平台违规行为打击力
近期，各地出现了一些以“投资公司”、“贵金属经营公司”等为名的贵金属交易平台，采取法律法规禁止的违规交易方式经营白银等贵金属交易业务，欺诈投资者，侵害投资者利益，扰乱市场秩序，再度引起监管部门关注。
张晓军指出，下一步，证监会将会同发改委、公安部、商务部等联席会议成员单位，督导各省级人民政府进一步落实对交易场所的属地管理责任，加强日常监管，加大对包括贵金属在内交易平台违法违规行为的打击力度，切实维护投资者合法权益。
去年以来，证监会联合其他部门先后发布《商品现货市场交易特别规定（试行）》、《关于禁止以电子商务名义开展标准化合约交易活动的通知》等法律规章，进一步规范包括贵金属在内的现货市场交易，并要求各省级人民政府对本地区以电子商务名义，开展包括贵金属在内违法违规交易活动的公司进行专项整治、限期整改，对严重违法违规的要坚决予以取缔或关闭，对涉嫌犯罪的要移送司法机关。
中证移动互联网指数发布
中证指数公司在2014年5月5日正式发布中证移动互联网指数。
根据公布方案,中证移动互联网指数是从移动终端提供商、移动互联网平台运营商、通过移动互联网平台的商品销售商和内容服务提供商,以及其他受益于移动互联的公司中选取100只股票组成样本股。
最新数据显示,中证移动互联网指数总市值和自由流通市值分别为1.15万亿和5690亿元。据悉,已有基金公司拟基于上述指数开发相应指数产品。
“沪港通”启动
沪港通是贯彻落实党的十八届三中全会决定和《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，推进两地资本市场双向开放的重大举措，是资本市场的一项重大制度创新。沪港通的构想来源于市场，顺应了投资者的需求，是沪、港交易所敏锐把握大势、勇于开拓创新、长期精诚合作的成果。在我国资本项目尚未完全实现可兑换的情况下，开创了操作便利、风险可控的跨境证券投资新模式。
政策背景
发布实施《关于加强新股发行监管的措施》
根据《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》（证监会公告〔2013〕42号）和《证券发行与承销管理办法》（证监会令第95号），为进一步加强首次公开发行股票过程监管，现提出以下措施：
一、中国证监会将对发行人的询价、路演过程进行抽查，发现发行人和主承销商在路演推介过程中使用除招股意向书等公开信息以外的发行人其他信息的，中止其发行，并依据相关规定对发行人、主承销商采取监管措施。涉嫌违法违规的，依法处理。
二、如拟定的发行价格（或发行价格区间上限）对应的市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率，发行人和主承销商应在网上申购前三周内连续发布投资风险特别公告（以下简称风险公告），每周至少发布一次。风险公告内容至少包括：
（一） 比较分析发行人与同行业上市公司的差异及该差异对估值的影响；提请投资者关注发行价格与网下投资者报价之间存在的差异。
（二） 提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性作出投资决策。
发行人应依据《上市公司行业分类指引》确定所属行业，并选取中证指数有限公司发布的最近一个月静态平均市盈率为参考依据。
三、中国证监会和中国证券业协会将对网下报价投资者的报价过程进行抽查。发现网下报价投资者不具备定价能力，或没有严格履行报价评估和决策程序、未能审慎报价的，中国证券业协会应将其列入黑名单并定期公布，禁止参与首次公开发行股票的网下询价。主承销商允许不符合其事先公布条件的网下投资者参与询价和配售的，中国证监会依据有关规定严肃处理。
新国九条发布
2014年5月9日，国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(简称新国九条)。新国九条的发布体现了党中央、国务院对资本市场改革发展的高度重视，必将对我国资本市场的长期稳健发展产生深远影响。
2014•中国证券市场大事记
2014年1月7日，保监会紧急发出《中国保监会关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》，明确放行保险资金投资创业板上市公司股票。
2014年1月10日，国泰君安在中国（上海）自贸试验区挂牌成立自贸区分公司，成为首家入驻自贸区的证券公司。
2014年1月27日，上海市国资国企工作会议明确，2014年是全面落实“上海国资国企改革20条”的推进年。
2014年2月18日，央行果断回笼流动性，开展480亿14天正回购操作。这是时隔8个月央行首次开展正回购操作。
2014年2月19日，南方东英中国5年期国债ETF（交易所买卖基金）在香港交易所挂牌上市，该基金是境外首只追踪内地在岸债券市场的ETF。
2014年2月20日，中国人民银行授权上海总部发布《关于支持中国（上海）自由贸易实验区扩大人民币跨境使用的通知》。
2014年2月25日，中国证券业协会发布《证券公司全面风险管理规范》及《证券公司流动性风险管理指引》，并于3月起实施。
2014年2月，某香港QFII机构日前在一级市场全额认购一只中小企业私募债，成为QFII机构在一级市场认购中小企业私募债的首个案例。
2014年3月7日，湖南高新创业投资集团有限公司的公司债券正式公开发行，发行规模4.1亿元，募集资金全部用于创业投资基金企业和小微企业股权投资。这是全国发行的首只创投债券。
2014年3月11日，银监会主席尚福林透露，经各地政府推荐，并报国务院同意，选择了10家民营资本共同参加第一批5家民营银行的试点工作。包括：阿里巴巴与万向（浙江）；腾讯与百业源（深圳）；均瑶与复星（上海）；商汇与华北（天津）；正泰与华峰（温州）。
2014年3月25日，中国结算发布《私募投资基金开户和结算有关问题的通知》，26日起私募投资基金可以开户入市。
2014年4月18日，银监会、证监会两部委昨日联合发布《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》，商业银行发行优先股补充一级资本的发行条件、发行程序、监管要求等得以明确。
2014年5月21日，财政部下发了关于印发《2014年地方政府债券自发自还试点办法》的通知：经国务院批准，2014年上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛试点地方政府债券自发自还。
2014年6月20日，国泰君安、东方证券、申银万国、长城证券等四家证券公司正式通过全国中小企业股份转让系统公司备案，成为具有做市商业务资质的主办券商。
30年前，深沪证券交易所相继开业，新中国证券市场的大幕徐徐拉开。从无到有、从小到大、从封闭到开放、从单一股票市场到多层次体系，中国资本市场逐步发展成为参与人数最多、市值规模名列第二、服务实体经济能力显著提升、影响力辐射全球的大市场。
与欧美资本市场数百年的发展史相比，中国资本市场刚刚走过30年，时间很短，却也因此更加波澜壮阔、风光无限。
早在上世纪80年代，上海、成都等地就出现了股票和资本市场的雏形。1986年11月，邓小平将一张面值50元的飞乐音响股票赠送给纽约证交所董事长范尔霖，以此表达中国推进改革、对外开放的决心，一时传为美谈。1990年，深沪两家交易所开业之初，分别只有五只和八只股票挂牌交易，起步卑微，但新中国资本市场自此正式奠基，意义非同小可。
中国资本市场产生于计划经济向市场经济转轨的过程中，早期市场化程度低、运行不规范等问题较为突出。比如，股票发行采用配额和审批的方式；国有股、法人股暂时不能流通；二级市场缺乏稳定资金来源，庄家操纵成风；上市公司机制转换不彻底，一些公司治理混乱，等等。这些成长中的问题，随着中国资本市场改革的逐步深化，制度的日渐完善，得到了不同程度的化解，A股的市场化、法治化、国际化程度不断提高。资本市场在国民经济中的角色，也从最初谨慎试水，中间一度为国企脱困服务，升级到如今在资源配置和高质量发展中处于牵一发而动全身的“枢纽”地位。
回顾过去30年，A股经历了一轮又一轮的牛熊转换，曲曲折折的K线图背后，刻画的是一个个迎难而上、砥砺前行的脚印。