杨德龙：全面解读2020年巴菲特股东大会精彩内容2020-5-3 青野鸿蒙当地时间5月2日，一年一度的全球投资者盛会——巴菲特股东大会如约而至。不同的是，今年伯克希尔•哈撒韦的股东从现场参会变成了线上参与，巴菲特的老搭档芒格缺席本次会议，“股神”接班人热门人选、伯克希尔•哈撒韦副董事长雷格•阿贝尔陪同参会。提及新冠肺炎疫情对市场的影响，“股神”巴菲特直呼“超过预期”。但是他仍看好标普500指数走势。同时，巴菲特承认看错航空股，并表示已亏本清仓全部航空股。至于未来的投资，巴菲特直言，虽然目前还未发现比较有兴趣的公司，但当前仍是买入股票的好时机。长期看，股票回报高于国债，当前情况下分散投资是较好选择。（东方财富网）杨德龙：全面解读2020年巴菲特股东大会精彩内容（一）疫情对经济的影响在开场的演讲中，巴菲特首先讲到了疫情对于经济的影响，他说最直观的体验就是去年爆满的会场，现在变得空无一人，所以疫情改变了很多事情，并且这个疫情波及范围广，传染性比较强。对于这种带来疫情的高传染病毒，我们还有很多不了解的地方，因此无论是从健康还是经济的角度，目前都没有人知道疫情会到底带来什么样的结果，什么样的后果。加之健康与经济会互相影响互相制约的，因此疫情对各方面带来的影响势必超过预期。但是，巴菲特进一步指出，虽然疫情对经济带来的影响非常广泛的同时，给人们制造了大量的焦虑，但是未来美...
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什么是ABC轮融资？•经典案例分析2020-5-1 青野鸿蒙最近这几年，互联网创业成为了一种潮流。伴随着创业浪潮的是投资机构的兴起，我们经常会听到某某公司又拿到融资了。比如，大家熟悉的滴滴公司，据说拿了到十几轮的融资，大约200亿美金，公司直到目前都没有盈利。又比如前几个月上市的美团，也是拿到很多融资。那么在融资当中，种子轮、天使轮和A轮这些有什么区别呢？“ofo完成了E2-1轮融资，融资金额高达8.66亿美元”、“某某平台宣布获得了B轮融资，融资额度为3.75亿元”……上一篇文章中，我们普及了天使轮的概念。那么，ABCDE轮融资究竟是个什么概念？它们之间又有些什么区别呢？这些融资轮次，其实都代表着公司特殊的发展阶段。那么该如何根据自身项目情况，进行判断呢？PreA轮——一定规模√ 市场前列×PreA轮是一个夹层轮，融资人可以根据自身项目的成熟度，再决定是否需要融。倘若项目前期整体数据已经具有一定规模，只是还未占据市场前列，那么可以进行PreA轮融资 A轮——完整商业模式√ 业内领先√对于拥有成熟产品，完整详细的商业及盈利模式，同时在行业内拥有一定地位与口碑的项目，哪怕现阶段可能处于亏损状态，也可以选择专业的风险投资机构进行A轮融资。这一阶段融资人已经不可能只凭借idea融资，而是要有用户，包括日活、月活，要有自己的商业模式，有能与竞品抗...
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什么是阿里合伙人？ 2020-5-1 青野鸿蒙蒋凡被踢出阿里合伙人，但什么是阿里合伙人？蒋凡这次被阿里开出的4条处分里，第一条就是“取消阿里合伙人身份”。个人认为，这是蒋凡最严重的一条处分，远超职级和金钱方面的惩罚。阿里合伙人是个非常特殊的群体，里面有马云、彭蕾和蔡崇信等三十多位阿里老人，蒋凡曾经是其中最年轻的一位。（不过他并不是最晚加入阿里的一位，曾经更有太子气象的俞永福还比蒋凡晚加入一年，但年龄比蒋凡大了将近10岁。）合伙人之间会定期召开合伙人会议，讨论集团相关事务。阿里通过这种从咨询和基金公司借鉴而来的制度，部分替代了传统意义上的公司董事会。也就是说，现在的蒋凡，理论上失去了和阿里最高决策层们直接对话的机会。（除了直系汇报的阿里CEO张勇，以及一些外部不可知的私下小灶。）印象中，蒋凡可能是第一个以开除的方式离开阿里合伙人的。能不能回去，不好说，但难度非常大，短期内几无可能。戴罪立功可能是唯一的机会。比如，拼多多的增速完全被淘宝给按下来，或者市值被打掉一半之类的，那回去还是很有希望的，但不用想也知道里面的难度有多大。而阿里合伙人制度的起源，本质还是管理层和股东之间的碰撞。早期的阿里发展不顺，马云只能出让大额股份换取真金白银用以发展，软银和雅虎就是那个时候进来的。根据光大证券分析师的统计，所有投资完成后，马云及创始团队占...
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原油宝穿仓追踪：三次回应，中国银行的态度发生了什么变化2020-4-30 青野鸿蒙4月29日晚，中国银行官网发布《关于“原油宝”产品情况的说明》。这是自原油宝穿仓事件发生一周以来，中国银行作出的第三次回应，同时也是第二次就“原油宝”产品情况进行说明。从中国银行的三次回应，特别是最近两次关于“原油宝”产品情况的回应中，可以看到中国银行态度发生了什么变化？事件正朝着哪个方向发展？由于美国WTI原油期货5月合约在4月21日凌晨创出了史上第一个负数结算价-37.63美元，直接导致了原油宝美国原油5月合约出现了“穿仓”，投资人不但本金全部亏光，而且还要倒欠银行1-2倍的钱。此后，投资者纷纷向中国银行讨要说法。据财新报道，中国银行原油宝有6万余客户，此次穿仓事件造成的总体损失规模不低于90亿元。4月22日晚间，中国银行发布了《关于原油宝业务情况的说明》，第一次就原油宝穿仓事件作出回应。在这次回应中，中国银行总共谈了5条，分别对原油宝产品、到期处理、合约结算价、WTI原油期货5月合约处理、强制平仓等做了名词解释。令投资者失望的是，中国银行此次回应未就投资者关心的产品设计缺陷、风控未尽责等问题作出解释。4月24日晚间，中国银行第一次发布了《关于“原油宝”产品情况的说明》，并在4月29日晚第二次发布了《关于“原油宝”产品情况的说明》。中国银行两次产品说明具有较高的可对比性。澎...
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什么是天使投资？•经典案例分析2020-4-28 青野鸿蒙天使投资是权益资本投资的一种形式。此词源于纽约百老汇，1978年在美国首次使用。指具有一定净财富的人士，对具有巨大发展潜力的高风险的初创企业进行早期的直接投资。属于自发而又分散的民间投资方式。这些进行投资的人士被称为“投资天使”。用于投资的资本称为“天使资本”。天使投资（Angel Investment）最早起源于19世纪的美国，通常指自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目或小型初创企业进行的一次性的前期投资， 他们和机构风险投资一起构成了美国的风险投资产业。自2000年以来，中国的风险投资快速发展，但绝大多数投资公司喜欢选择短、频、快的项目，因此比较成熟的大型项目（如接近上市的公司）融资相对容易。但风险系数相对高， 更需要全方位的扶持的创业型企业，较难获得支持。其实在美国硅谷已经形成了从天使投资到中、后期风险投资的完整的、流水线式的体系。因此，创新企业无论处于种子期、导入期，还是成长期、成熟期，只要有潜力，都能获得相应的帮助。如果创业者只有一个好的创意，他可以找到5万美元左右、专注于启动资金投资的天使俱乐部或天使投资人的帮助；如果他有了一个早期版本的产品和启动团队，他就可能从天使俱乐部或天使投资人得到10-50万美元的种子基金；如果企业开始商业运营并有了正式客户，它可能从早、中期风险投资基金获得2...
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除名重罚！蒋凡的面子，阿里的里子2020-4-27 青野鸿蒙“阿里历史上所有重大的决定，都跟钱无关，都跟价值观有关。”阿里最年轻的合伙人蒋凡被除名重罚，未来在阿里还有机会吗？（《中国企业家》记者刘哲铭）4月27日下午，一份阿里巴巴集团的内部处理决定，又把人们的目光从李国庆与俞渝的夺权大戏，重新拉回了青年才俊蒋凡身上。阿里巴巴集团公布了蒋凡事件的调查处理结果。特别调查组认为，蒋凡在公司重要的岗位上，因个人家庭问题处理不当，引发严重舆论危机，给公司声誉造成重大影响，决定对蒋凡作以下四点处分：管理层提议并得到合伙人委员会批准，即日起取消阿里合伙人身份；记过处分；职级从M7（集团高级副总裁）降级到M6（集团副总裁）；取消上一财年度所有奖励。对于业内此前关心的“利益输送”问题，阿里也作出了正面回应。特别调查组就阿里对如涵电商的投资，以及张大奕所有淘宝、天猫店铺的入驻、活动、引流、交易等做了全面的内、外部调查，确认：阿里在2016年投资如涵电商的决策与蒋凡无关；蒋凡对如涵电商、张大奕所有淘宝、天猫店铺的经营活动并无任何利益输送行为。此番对蒋凡的处罚再次引起外界揣测：蒋凡未来在阿里还有机会吗？下一步，阿里是否会取消其天猫淘宝的总裁职位？这些重要的职位上，阿里的后备人才又是谁？这些问题目前或许很难有准确的答案。但在内网的通告中，有一段并未涉及蒋凡的话，但似乎是对所有阿里人起...
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中国银行：对客户投资“原油宝”产品遭受损失深感不安2020-4-26 青野鸿蒙澎湃新闻：“我们有希望了是吗？”在中国银行就原油宝穿仓事件作出第二次回应后，一位投资者如是说道。4月24日晚，中国银行在官网发布《关于“原油宝”产品情况的说明》（以下称《产品说明》）称，对客户在疫情全球蔓延、原油市场剧烈波动情况下，投资“原油宝”产品遭受损失深感不安。中国银行还表示，全面审视产品设计、风险管控环节和流程，在法律框架下承担应有责任。《产品说明》是中国银行第二次就原油宝穿仓事件作出回应。与4月22日晚发布的以名词解释为主、语调“冷冰冰”的《关于原油宝业务情况的说明》（以下称《业务说明》，即第一次回应）相比，《产品说明》虽然没有一些投资者所要求的“道歉”，不过提到了对投资者遭受损失“深感不安”，点到了“全面审视产品设计、风险管控缓解和流程”。此前投资者就质疑原油宝产品设计存在重大缺陷，同时中国银行在风险管控方面也没有尽责。更重要的是，《产品说明》提出中国银行会“在法律框架下承担应有责任”，这给了投资者一些希望。据中国银行介绍，该行于2018年1月开办“原油宝”产品，为境内个人客户提供挂钩境外原油期货的交易服务。其中，美国原油品种挂钩芝加哥商品交易所（CME）的德州轻质原油（WTI）期货首行合约。穿仓事件始末，46%的中行客户逃过一劫4月20日是原油宝美国原油产品当期结算日...
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中概股的集体惩罚开始了2020-04-25 青野鸿蒙2020-04-25 钛媒体APP官方帐号文 | 新文化商业，作者 | Grace Wu，编辑 | Amy Wang4月23日，美国证券交易委员会（SEC）主席杰伊克莱顿接受媒体采访时称，因为信息披露的问题，投资者近期在调整仓位时，不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。在投资界，SEC主席“封杀”中概股的言论被认为是“中概股将批量回国”的信号。受此消息影响，周四美股收盘，热门中概股普遍下跌，其中哔哩哔哩下跌7.25%，拼多多下跌5.71%，京东下跌0.11%，百度下跌1.87%，阿里巴巴下跌2.25%，唯品会下跌7.64%，寺库下跌10.59%，品钛重挫12.20%。时隔十年，又一次中概股“退市潮”？本月，包括瑞幸咖啡、好未来、爱奇艺、万国数据等多家中概股接连选择自曝或被做空，集中引爆中概股的信任危机。“我认为几乎每家中概股都或多或少存在造假。你的竞争对手都在造假，你也想争取投资，也想上市，那么你会怎么做？”浑水创始人接受国内媒体“IPO早知道/财经涂鸦”采访时表示，且浑水目前仍致力于做空中概股。此情此景让人不禁回想起十年前中概股因数据造假而被华尔街斩杀的黑色日子。在此期间赴美IPO大门关闭，大批中概股私有化回国。自2010年6月起，浑水公司发布股评，质疑准东方纸业、绿诺国际、中国高速频道、多元环球水务、...
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