小米上市：中国首富或将易主

2018-5-3 青野云麓

有人在落魄时陪着你，

有人在最辉煌时选择离开！

小米上市，

是为理想深度发烧？

还是纵身跃入陷阱？

小米上市后，中国新首富易主。

定了！中国首富或将易主，100个亿万富翁同时诞生！

作者：电商君

作为港股市场一直都在虚位以待的重量级“房客”，小米上市的另一只靴子总算要落地了！

按计划，5月2日是小米在港股递交上市申请的日子，一切顺利的话，小米将于6月底至7月初如期在港股挂牌。

小米上市所以牵动人心，是因为这不是一次简单的上市行为，而是一次疯狂的造富运动。

小米上市最直接结果：一夜之间中国首富易主，同时造就100个亿万富翁、1000个千万富翁，以及多如牛毛的百万富翁。

按照坊间最保守的估计，上市以后小米的市值可能达到1000亿美元。

和阿里的4000亿美元估值、腾讯近4万亿港元的估值相比，1000亿美元的小米的确是多乎哉不多也。

但是和马化腾及马云不是公司最大股东不同，雷军实际控制着小米公司78%的股权，也就是说，公司上市后，雷军的个人身家将达到778亿美元。

778亿美元是什么概念？2017年9月18日，恒大集团的许家印以391亿美元的身价成为中国新首富——上市后雷军的身价将甩开许老板大半个身位。

难怪前不久，小米的新机特意选在母校武汉大学发布，还是老杜说得好啊：同学少年多不贱，五陵衣马自轻肥！

小米员工将诞生100个亿万富翁、1000个千万富翁

4月27日，小米发布内部通告，任命CFO周受资为公司高级副总裁，联合创始人周光平和黄江吉辞去公司的职务。

这个世界就是这样：有人在落魄时陪着你，有人在最辉煌的时候选择离开！

这件事的背后有什么样的利益衡量，我们不得而知，但是对其他的小米核心员工而言，小米上市对他们而言比开年的红包利是实际得多：多年的儿媳终于熬成婆了。

和华为，阿里等公司比，小米员工的工资水准不算很高，而且在小米，哪一个为梦想而“发烧”的员工不是顶着艰苦的环境常年都在加班？

当然，梦想只是一种情怀，情怀背后得有更实在的东西支撑：很久以前，小米就给他们画下了一张大饼：公司上市后，核心员工一夜暴富不再是神话。

想一想当年百度和阿里巴上市后的风光！

13年前，百度在纳斯达克上市，当时只有750人的百度一夜之间造就了7个亿万富翁、51个千万富翁和240多个百万富翁，有些还是刚刚走出校门、一脸稚嫩的年轻人！

2014年阿里巴巴上市时，更是造就了两个大国首富：日本首富孙正义和中国大陆首富马云，以及30个亿万富翁、1000多个百万及千万富豪。

前不久，只占阿里股份2.5%的蔡崇信以个人身份收购了2011年NBA总冠军球队篮网队49%的股份！

参考百度和阿里的上市先例，根据小米员工工号来判断，前100号员工在小米上市后将成为亿万富翁，前1000号员工将成为千万富翁。

百万富翁？太多了，可以忽略不计！

阿里曾经失去的，小米正在拥有

此次小米预计集资至少100亿美元（785亿港元），这将是香港有史以来最大规模的IPO，同时也有可能是今年全球最大型的科技新股。

这么说吧，因为小米本次筹资巨大，同时因为打着科技新股的概念，预计到时会有一大批投资者申购小米股份，这笔集资将一举吸走香港5.6万亿美元的股票市场现金，5.6万亿美元啊，深圳两年半的GDP！

从上市的政策上看，阿里曾经失去的，小米正在拥有。

多年前，阿里断然拒绝港股，远赴美国，一个重要的原因是“顽固不化”的港股不能接受阿里的A股B股持股方案。

一周前，痛定思痛的港股做出25年来最大的变革：允许同股不同权结构公司、尚未盈利的生物科技公司、在海外上市的创新产业企业赴港上市。

而小米则将成为首个尝试“同股不同权”的公司。

也就是说，CEO雷军等持有的特殊股权，每股特殊股份相当于10股普通股的投票权。这意味雷军在上市后只须最少持9.1%特殊股权，即可拥有小米的控股权。

港股的做法也是用心良苦：如果小米的持股方案证明是可行的，不排除阿里有朝一日也有回归港股的可能。

但是对小米而言，上市只是第一步，因为接下来，小米将在不同层面面临很多挑战：

其一：小米缺的不是市值，而是经典的产品。

在一众世界巨头实现千亿美元营收的案例中，华为用了21年，腾讯和阿里用了17年，Facebook用了12年，多年以来，他们留下了一批经典的产品，但是仅用7年达到1000亿美元市值的小米带给我们最大的印象还是： “饥饿营销”。

其二，行业瓶颈已至，小米的高速增长还能维持多久？

刚刚发布的2018年第一季度手机统计数据显示，第一季度手机整体出货量下降21％，跌至9100万台，创造历史最大跌幅记录。小米的出货量虽然达到1200万台，增长37％，但也是因为小米正在从一年前的低谷爬坡，增长速度相对很高，但这样的增长速率能维持多久还很难说。

其三，资本的短期目的和小米的长期追求是同一个方向吗？

雷军最近提出了著名的净利润率不超过5%的目标，为了配合这个目标，小米在全力布局物联网及各种生态链，为了就是把小米的类型丰富化，做到可持续发展。

但是小米毕竟不是亚马逊，小米的投资人也不可能容忍小米像亚马逊那样维持低盈利的模式，上市以后，小米如何抵御资本逐利的短视，如何在融资中搭配自己的长期目标，也很考验小米的智慧。

总之，对小米和雷军而言，小米上市是福是祸其实并未可知，流水的首富也有可能是镜花水月：毕竟上市和圈钱在某种意义上就是孪生兄弟，而在当前的资本市场下，像俏江南张兰那样为了融资弄得净身出户的例子并不算少。

最后，还是要感谢小米，你们在普及智能手机方面的确是功不可没的——没有小米等国产手机在性价比上的崛起，说不准现在还有多少人捂着空荡荡的左肾漫步在人生的黄昏里！

港交所改变规则迎接小米上市！预计募资百亿美元，雷军霸气喊话，“硬件利润永不超5%”/百家号

据媒体报道，小米于今日向港交所递交上市申请，最快6月底至7月初挂牌，亦即约6月中招股。小米或将为港交所“同股不同权”政策生效以来首只新股，预计至少募资100亿美元（785亿港元），将成为今年港股市场上募资额最大的新股。

2010年4月，十来个人一起喝碗小米粥，这家叫“小米”的公司正式在中关村银谷大厦成立，如今，小米已经走过了创业的8个年头。

8年间，手机市场风起云涌，既见证了巨头诺基亚的倒下，也见证了国产手机的崛起，而小米等国产手机品牌也迎来了最好的时光。

互联网手机“鼻祖”

“小米的模式非常创新，我们创办小米的初衷就是要做感动人心的产品，然后定成厚道的价钱，这是一个很完美的想法。”小米创始人兼CEO雷军喜欢在不同场合宣扬小米的创办理念。

小米诞生以来，“互联网手机”的标签如影随形，互联网营销的打法深入骨髓，小米不仅通过京东、天猫、苏宁等第三方电商销售，还自建了小米商城，在小米商城最为风光的时候，它是仅次于阿里、京东的第三大电商平台。

当然，互联网的打法也有局限，雷军曾向媒体坦言，小米的销售模式存在巨大的挑战。“以电商和互联网为主的销售模式，意味着小米的消费者都是活跃的网民，他们稍微遇到一点问题，首先想到的不是打客服电话，而是先在微博上骂你一顿，然后再考虑服务问题。”

在雷军看来，这一点与传统企业在产品服务上遇到的挑战是完全不同的，“也正因此，小米提出了要比同行有更严苛的品质管控体系的目标。”

小米的存在令人联想到同样标榜为互联网手机的荣耀，去年12月，荣耀总裁赵明曾在一场发布会上表示，荣耀手机登顶中国互联网手机品牌第一位，他还公布了荣耀手机的全球战略新目标，未来三年进入全球手机销量排名前五的位置。

不过，在一位渠道商看来，荣耀依托于华为的研发及人力资本来开发产品，更多的还是华为体系下的运作模式。“虽然荣耀与华为之间的关系看起来越来越脱离，但荣耀还是依托于华为的供应链，实际上还是一个公司。”

“华为的目标是高毛利，但同时也面临高成本、高投入，这与低毛利的互联网手机品牌形成了巨大的冲突。”该渠道人士向记者表示，由于小米的存在，华为的策略也调整为，依靠华为品牌手机赚取利润，同时，通过互联网品牌荣耀做性价比，拼市场份额。

与小米互联网营销推动模式迥异的，是OPPO、vivo等渠道推动型品牌，它们通过一家家拓展至县城乃至乡镇的门店抢夺市场。

对小米而言，OV靠渠道堆积起来的销量，可能是不可承受之重，但是不管是小米还是OV，不管是互联网还是渠道推动，都在用自己的方式取得了成功。

小米已经进入创业的第八年，近日，研究机构Canalys发布的数据也带来不少惊喜。

今年一季度，中国手机市场排名前四的手机制造商分别是华为、OPPO、vivo、小米，这也表明，小米已经将第四的位置从苹果手中抢了过来。

“滑铁卢”与新零售

2016年初，小米联合创始人、总裁林斌在小米年会上宣布，2015年小米手机销量超7000万台，依然保持全国第一。但是，现实的残酷总是猝不及防，回顾8年创业史，2016年是小米非常难过的一个坎。

IDC数据显示，2016年一到四季度，小米智能手机销量同比分别下滑32%、38.4%、42.3%、40.5%，全年出货量同比下滑36%，市场份额也从2015年的15.1%跌至8.9%。

与小米形成鲜明对比的是，竞争对手OV则在2016年展现出惊人的增长率，OPPO手机出货量同比增长96.9%，vivo增长高达122.2%。

针对2016年的“滑铁卢”，雷军在小米年会上坦承，前几年冲得太快，创造了现代商业史上的成长奇迹，但也提前透支了一部分成长性。“我们必须放慢脚步、认真补课，而且早补要比晚补好，文火慢补要比急火猛药好。”

2017年，小米太需要一款旗舰产品扭转局面，好在年初发布的小米6没有令市场失望，下半年发布的小米MIX 2也受到众多赞誉。从数据来看，也印证了小米的逆势回升，2017年一季度小米手机销量环比大增21.6%。

值得注意的一点是，小米2017年的销量回升与小米新零售核心项目—小米之家的加速开店布局在时间上高度吻合。

“就算小米把线上手机份额全拿下来，也不过占手机整体出货量的20%。况且，小米也拿不下线上的全部。”雷军的想法也在发生变化，去更广阔的线下找市场已经成为小米维持出货量的当务之急。

这也促使雷军在2017年全国两会期间，高调地喊出了三年内小米要开出1000家小米之家自营旗舰店的目标。

背后的逻辑或许可以通过一组数据来说明，根据赛诺的统计，即使在2016年上半年，小米也维持了线上市场销量第一的位置，但在线下市场，小米的销量仅仅排在第九位，排在前面的不仅有华为、OV，小米的线下销量甚至不及金立、魅族、酷派厂商。

提到小米之家，自然绕不开新零售的话题，或许你会认为新零售是马云首先提出的概念，但其实不然，小米公司方面曾表示，经考证，新零售概念最早是由雷军提出的。

不少人认为新零售是由于互联网红利消失，而抓手就在于线下开店。但实际上，传统零售的套路与玩法已经不能适应现阶段的要求，不管是互联网还是实体店都要升级换代，实体零售发展到新零售，互联网也在积极推动互联网+。

实际上，早在2016年2月，小米之家就已登场，只是那时候，小米之家更多扮演着品牌展示的辅助角色。对于线下市场的反思以及通过小米之家践行的新零售理念，也帮助小米逐渐恢复元气。

那么如何做到新零售呢？

上述渠道人士向记者表示，一是要线上线下同价、同品质、同服务，只有线上线下实现互动才能实现新零售；二是要将供应链、产品做到极致，供应链进步才能带来产品的进步，要有极致的供应链和产品才能实现新零售；三是新零售门店的形象、定位要符合年轻人的消费习惯。

未来的小米会怎样？

与其它手机厂商具有明显区别的是，小米不仅推出了自有的小米、红米等手机品牌，还在不遗余力的构建小米生态链。虽然生态链中的企业多数并不属于小米，但这些生态链企业却凭借对小米价值观的认同而聚在一起。

生态链企业的产品销售基本上依托于小米的生态，小米联合创始人刘德曾透露，智米旗下产品90%的出货量几乎都是出自小米的渠道。但是，“小米生态链”并不意味着这些企业会一直只在小米的羽翼下生长，比如打造了小米手环这一爆款的华米，也有自有品牌AMAZFIT。

回顾小米生态链的由来，源于2013年底小米开启了“生态链计划”，雷军定下了5年内投资100家生态链企业的目标。截至2017年底，小米生态链企业已经达到99家，距离100家的目标近在咫尺。

就在小米上市前夕，华米科技在今年2月初正式登陆纽交所，成为小米生态链企业中首家赴美上市企业，引发市场广泛关注。

市场一度认为华米上市是在为小米的上市试水，针对华米上市，雷军则通过微博表示祝贺：“华米科技赴美上市，是小米生态链模式的巨大胜利。”一句祝贺背后，小米对生态链的坚持或许不会放松。

未来的小米，存在诸多不确定，但是从硬件向软件及服务的渗透大概率是方向之一。雷军近日表示，小米董事会通过了“每年整体硬件业务（包括手机及 IOT 和生活消费产品）的综合税后净利率不超过 5%。”的决议。

在上市前的敏感时间点为自己设置红线，雷军的宣示更像是对资本市场“喊话”，强调小米不是依靠手机硬件盈利的手机厂商，以及增强行业对小米模式盈利能力的自信。

而在多位业内认识看来，应用市场以及其它软件服务都会成为小米的重要利润来源。

据媒体报道，小米正在扩大互联网服务业务的收入比例，2017年，预计小米收入为176亿美元，其中硬件业务的收入占比为68.3%；到2019年，预计互联网服务业务的收入占比将超过硬件收入，届时小米收入将达到382亿美元。

当然，硬件低利润甚至免费而通过其它方式收费的模式，小米绝不是第一个，也不会成为最后一个。“每个企业都有自己的生存之道，特别是智能硬件行业在全世界都是充分竞争的，在这样的条件下，小米的模式和其他人是不一样的。”

上述渠道商向记者表示，小米通过低利润规模化的扩张对于产业链、社会的影响是非常大的，“小米的模式推动了社会的进步，不要赚很多的钱，而是做更好品质的产品，推动产品创新，这对推动全行业发展都有帮助。”